当前的实验猴市场价格整体呈现上升趋势，3至5岁的食蟹猴每只售价普遍在15万至20万元人民币之间，而恒河猴的报价则在12万元人民币左右。

医药行业近期关于实验猴价格飙升的讨论热度不减，其单只价格已能与一辆中型轿车相媲美。一位长期关注生物医药领域的投资人士向《科创板日报》记者透露，自去年年底以来，行业群组中关于实验猴涨价的讨论就未曾间断，近期更是频繁提及，大家关注的焦点包括各企业的猴群存量、预定排期以及涨价幅度。该人士还表达了对实验猴供应不足可能推高创新药临床前研发成本并延长新药研发周期的担忧。

从供应层面来看，实验猴的获取变得极为困难。国内一家CRO公司的销售人员厉军（化名）告诉《科创板日报》记者：“近期咨询购买猴子的电话非常多，但我们确实没有猴子了，早就全部订完了。”另一家猴厂的负责人也表示：“只有恒河猴，每只15万元，今年的出栏价已大幅上涨，目前都是预订明年的。”

受此影响，二级市场的CRO板块在今日（15日）也表现强劲，其中昭衍新药领涨，A股股价上涨超过10%，港股更是飙升近24%。此外，药明康德、康龙化成、美迪西等综合性CXO公司股价也随之上扬。

在动物园里嬉戏的实验猴们可能未曾料到，围绕它们的供需问题已成为行业热议焦点，甚至有人认为实验猴堪比存储领域的“周期性元器件”，未来供应可能比内存还紧张。更有观点指出，对于创新药研发而言，实验猴就如同“算力”，缺乏实验猴，再好的药物分子也无法进行临床前评估。在此行业变局下，“猴市”的未来走向备受关注。

“有价无猴”的局面

厉军的电话近期几乎被打爆，他个人手机号直接留在他公司的官网上，俨然成了“买猴热线”，他不得不一遍遍地向来电者解释，无论是什么种类的猴子，都已无货可售。

有时，厉军甚至不等对方说完，便会抢先告知：“如果您是想买食蟹猴，非常抱歉，我们没有了，已经没有猴子可以出售。”他向《科创板日报》记者解释，公司每年的实验猴出栏量仅数千只，当前市场供需紧张，一部分猴子需供公司实验室自用，另一部分则优先供应长期合作的老客户，而这些老客户通常在每年年初就已经完成了采购签约，因此公司已无多余的猴子可供他人购买。

当被问及当前实验猴的报价时，厉军表示，市场上的实验猴售价整体处于上涨阶段，3至5岁的食蟹猴单只价格普遍在15万至20万元之间，恒河猴的报价则在12万元左右。

此外，根据中国食品药品检定研究院6月16日披露的一项食蟹猴采购项目中标结果显示，单只食蟹猴的中标价格为17.8万元。而不到半个月后，该研究院公布的另一食蟹猴采购项目招标公告显示，将以760万元的预算采购40只食蟹猴，单只预算提升至19万元。

食蟹猴因其与人类高度相似的生理结构、代谢机制及免疫反应，加之体积较小，已成为新药研发及药物安全性评价中最常用的模式动物，目前市场上的药企主要求购的也是食蟹猴。

随着实验猴价格的飞涨，“猴茅”之称的昭衍新药（603127.SH）在2025年业绩大幅增长后，2026年上半年业绩也呈现爆发式增长。最新发布的半年报业绩预告显示，公司预计实现归母净利润约6亿至9亿元人民币，同比增长约884.9%至1377.4%；扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润约为5.61亿至8.42亿元，同比增幅高达2334.2%至3551.3%。

这份亮眼的业绩报告中，贡献最大的增量来自于其生物资产公允价值的变动，这部分贡献的净利润约为7.03亿至7.68亿元。昭衍新药表示，本期业绩增长主要得益于生物资产市场价格上涨以及生物资产的自然生长所带来的增值，两者共同促成了生物资产公允价值的正面变动，显著提升了公司业绩。上述所提及的生物资产即为实验猴，而“自然生长”的增值则指幼猴成长至具备实验条件的成熟阶段，其价值也随之增加。

昭衍新药作为国内拥有自有实验猴资源最多的CRO公司之一，其证券事务部门工作人员透露，公司整体实验猴存栏量约在3万只左右。该人士还表示，目前实验猴的价格相比今年第一季度确实在上涨，公司的订单排期也较为紧张，大约在4至5个月左右。当被问及第二季度实验猴的具体涨幅时，该工作人员指出，公司通常不会单独核算具体涨幅，而是根据生物资产公允价值变动的核算逻辑，在每季度末结合繁育基地内实验猴的品系、年龄结构，并参考当期的市场公允价格进行评估。

供需困局

实验猴行业受到多种因素的共同影响，其景气度和单价会随之波动，呈现一定的周期性特征。据《科创板日报》记者此前从业内人士处获悉，2015年之前，实验猴价格处于低位平稳阶段，单只价格约在一万元左右。2018年至2022年期间，受国内创新药研发的蓬勃发展、疫情的催化作用以及非人灵长类实验动物出口受限等多重因素影响，市场供给缺口急剧扩大，实验猴单价飙升至近20万元。自2023年起，随着生物医药行业投融资热度的回落，实验猴市场价格进入下行调整期。步入2025年，随着创新药研发需求的逐步回暖以及供给端的结构性缺口，实验猴市场价格再次开启上行通道。

那么，这一轮的涨价潮是如何形成的呢？朴拙资本执行合伙人苗天一认为，本轮实验猴涨价并非简单的周期性波动，而是供给端的“历史遗留问题”与需求端的“新热点”叠加的结果。

在供给端，食蟹猴从断奶到能够进入实验室进行实验需要6至7年的时间，母猴需到4岁才能性成熟，且一年只生产一胎，通常为单胎，其产能弹性天生较低。苗天一补充道，更棘手的问题是，在前几年的高价时期，许多猴场为了获得现金流，将大量适龄的种猴作为商品猴出售，导致目前行业内老龄母猴的比例较高，繁殖率急剧下降。前述昭衍工作人员也提到，提高留种率会直接减少当期可对外销售的实验猴数量。在价格上涨时，企业难以准确预判未来走势，因此，相比于保留大量种猴繁育后代，部分企业更倾向于趁着高价优先出售现有存量猴以实现当期收益。

此外，《科创板日报》记者在采访中了解到，实验猴繁殖基地的资质审批和标准化饲养条件都存在很高的门槛，并非“想养就能养”。前述猴厂负责人表示，恒河猴相对容易饲养，但性格较为凶猛；而食蟹猴的养殖条件则非常苛刻。他所在的猴厂位于北方，曾尝试养殖食蟹猴，但由于冬季气温过低，导致猴子的尾巴被冻伤。该负责人指出，实验猴的规模化养殖并非易事，一方面需要繁育场地、温控防疫设施以及专业的饲养团队，另一方面实验猴本身生长周期长、繁育周期固定，自然繁殖效率偏低，难以在短期内快速扩大存栏规模，从而大幅限制了行业供给量的释放。

在国内实验猴繁殖种群扩张缓慢的背景下，能否通过海外进口渠道来缓解当前的供应缺口呢？《科创板日报》记者获悉，尽管相关监管部门已放开国外商品猴的进口，拓宽了实验猴的来源渠道，但受限于隔离场数量、检疫审批等因素，实际进口规模有限，难以快速弥补国内的供应缺口。

需求端方面，当前国内创新药研发管线数量持续增加，各类临床前评价试验需求激增。苗天一指出，ADC、GLP-1、小核酸、细胞与基因治疗等大分子药物管线在今年集中提交了IND（新药临床研究）申请。此类药物的临床前安全性评价必须使用实验猴，单款大分子药物的试验需要消耗60至80只实验猴，且每只猴子只能使用一次。综合估算，2026年市场对实验猴的整体需求可能超过6万只，显著高于当前的实验猴出栏量。

具体到供需差值来看，国内实验猴的年度供应缺口约为1万只。

对于此次“猴周期”对市场带来的影响，苗天一认为，此轮涨价对市场的传导效应已不仅仅是“猴子变贵了”这么简单，可以从多个层面进行分析：

第一层，拥有自有猴源的头部公司与依赖外购的、规模较小的CRO公司之间，业绩开始出现明显的“剪刀差”。以昭衍新药为例，若剔除生物资产公允价值变动带来的收益，其核心主营业务的盈利能力仍处于盈亏平衡的边缘。这揭示了本轮涨价的真相：猴价上涨，账面利润首先提升了“猴茅”们的业绩，但研发服务主业因价格竞争和成本传导不畅，并未获得同等比例的受益。

延伸至下游，在一套完整的IND申报临床前研究中，与实验猴相关的成本占比有所上升，整体项目投入已突破2000万元。不少规模较小的生物科技企业面临成本压力，其研发管线或将被迫推迟。

“再往外一层，这将倒逼行业加速转向类器官、AI毒性预测模型等替代性研究路径，”苗天一表示，“涨价本身就是在为替代技术‘支付学费’，这与存储芯片涨价倒逼HBM国产化有相似之处，只是在猴子领域的替代路径会更加漫长。”

关于实验猴未来的价格走势，受访业内人士均谨慎表示，市场价格不一定会持续上涨，但大幅下跌的可能性不大。同时，考虑到现有的市场需求量，预计实验猴价格在短期内仍将维持高位运行。